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　　11月28日晚，波司登（3998.HK）暴露24/25财年中期事迹，终端2024年9月30日，公司营收同比增长17.8%达88.04亿元；净利润同比增长23%达11.30亿元，事迹再创历史新高。

　　波司登自2018年以来，策略转型见效抓续浮现，濒临外部环境的变化挑战与机遇，波司登束缚恰当市集环境变换，本期事迹指标溢利率提高至16.7%，通过多维度零乱，展现了企业优秀的盈利智商与抗风险智商。

　　主交易务保抓老成，品牌羽绒服收入增长22.7%

　　数据统计，当今中国羽绒服市集限制束缚膨胀，预期至2028年，年复合增速有望达11%傍边。羽绒金网数据傲气，近半年来，各式羽绒价钱不同进度高涨，90%白鸭绒半年来价钱高涨了11.7%，濒临挑战，波司登主品牌业务仍是保抓增长。

　　解说期内，品牌羽绒服主业杀青收入60.63亿元，同比增长22.7%；贴牌加工治理业务的收入23.19亿元，同比增长13.4%；多元化服装业务收入1.17亿元，同比增长21.3%。

　　在品牌方面，品牌羽绒服强盛增长背后，离不开三大品牌的支抓，均杀青双位数增长。波司登品牌杀青收入52.80亿元，同比增长19.4%，创历史最高；冰洁收入约为东说念主民币0.21亿元，同比上升61.5%。

　　雪中飞也呈现细致增长，收入达3.90亿元，同比增长47.1%，其抓续聚焦高性价比羽绒服市集赛说念，以快速束缚上新有盈利智商的爆款系列为中枢策略，通过互异化品牌矩阵全面粉饰耗尽分化需求，进一步孝顺事迹弹性。

　　在渠说念方面，波司登全方向升级打造Top店，作念实单店，品牌羽绒服业务的单店指标智商及服从显赫提高。解说期内，其惯例零卖网点（不含旺季店）总和至3188家，收入孝顺保抓较高水平。

　　此外，线上销售恶果喜东说念主，公司旗（金麒麟分析师）下全品牌在线销售收入达13.96亿元，同比增长23.2%，波司登线上渠说念强势发力。

　　终端2024年9月30日，波司登品牌在天猫及京东平台，新增粉丝超130万，新增会员超100万；波司登品牌在天猫及京东平台盘算会员超1900万。同期，波司登品牌在抖音平台，新增粉丝超50万；终端2024年9月30日，波司登品牌在抖音平台盘算粉丝超950万东说念主。

　　拓展羽绒服多场景布局，抓续打造新事迹增长点

　　濒临天气、场景、需求等多方面的变换，波司登抓续更正，通过束缚变革，抓续赢得事迹增长动能，尤其是在品类拓展方面，从轻浮羽绒服到冲锋衣，再到零乱季节性镣铐的防晒衣，均取得了显赫见效，并取得了品类领略和指标事迹的双重零乱。

　　冲锋衣方面，数据统计，2023年8月至2024年9月，主流电商平台上，冲锋衣销售额零乱100亿元大关。双十一技巧，京东平台上冲锋衣裤成交额同比增长跳动100%，天猫平台冲锋衣品类的销售额同比增长35%，销量增长42%。

　　波司登当作叠变系列中的翘楚，前年9月推出冲锋衣鹅绒服，主打一衣三穿，不错在0℃-20℃的环境中解放切换穿搭，用一件应万变；本年3月，又新推出单壳户外冲锋衣，延长销售季节，从而零乱季节镣铐。本年9月，波司登恰当耗尽市集对户外场景的积极趋势，推出迭变系列冲锋衣羽绒服，得胜打入户外御寒市集，迭变三合一冲锋衣羽绒服快速占领耗尽者认诤友智。

　　防晒方面，波司登将防晒衣当作品类零乱重心，推出了主打“黑科技防晒”的防晒服，助力品牌加强品类蔓延。跟着家具系列束缚膨胀，有望打造公司事迹第二增长弧线。

　　波司登通过品类更正变革，杀青热销季节“错峰”，况且使品牌抓续看守热度，从而对主业进行赋能。大幅提高了耗尽者心智，且触达更多的年青群体。财报傲气，波司登在主流电商平台天猫及京东、代表性新兴渠说念抖音平台，波司登30岁以下的年青耗尽者占比拟前年同期有显明增长，这印证了波司登耗尽者结构的年青化，从而进一步提高品牌价值。

　　公司处理保抓高评级，因循公司高质地发展

　　事迹蚁合褂讪增长，离不开企业本人的高大内核发轫，包括品牌价值、供应链管忠良商等，同期也印证了波司登发展策略的正确性，改日事迹增长细目性仍是较高。

　　品牌方面，波司登蚁合四年蝉联Brand Finance发布群众最具价值服装品牌榜单，本年再进一步，名列第46位，品牌价值上升13%至21亿好意思元，进一步放心了“群众动身点的羽绒服行家”的行业主导地位，充分体现了品牌具有很强的护城河。

　　供应链方面，公司抓续夯实优质柔性快反的中枢智商，抓续看守40%傍边的较低初度订单比例，使用拉式补货、小单快返的治愈机制；抓续从柔性快反形态向Top款敏捷极速供应形态零乱，杀青Top款补货可得率高达99%，落实“畅销款不缺货、滞销款不分娩”。

　　濒临机遇和挑战，波司登厚重应酬，华源证券指：跟着公司聚焦主业策略下羽绒衣饰及部分夏令商品快速发展，改日增漫空间较大，并初度给出“买入”评级。同期，波司登抓续践行ESG可抓续发展，2024年摩根士丹利MSCI ESG评级不绝看守对波司登的A级评级，在中国纺织服装业处于动身点水平。

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背负剪辑：张倩 欧洲杯体育